Na około 90 minut przed fixingiem warszawski parkiet utrzymuje wyraźną przewagę popytu, a WIG20 rośnie o 1,75% do 3340 pkt., przy obrotach zbliżających się do 1 mld zł, co potwierdza solidne zaangażowanie kapitału na koniec miesiąca i kwartału oraz podkreśla szeroki charakter wzrostów. Struktura rynku pozostaje zdrowa – indeks wspierany jest jednocześnie przez największe spółki, gdzie PKN Orlen (+0,39%, 189 mln zł obrotu) stabilizuje notowania, oraz przez banki (Pekao +2,73%, PKO BP +1,68%), które nadają dynamikę całemu koszykowi. Istotnym wsparciem pozostaje także sektor surowcowy z KGHM (+2,56%, 86 mln zł), a szeroki udział w zwyżkach potwierdzają spółki o wyższej becie, takie jak Tauron (+5,18%), LPP (+3,05%) czy CD Projekt (+2,37%). Jedynie nieliczne walory, jak Dino (-0,12%), pozostają lekko pod kreską, co pokazuje dominację strony popytowej w całym indeksie.

Technicznie WIG20 wyraźnie poprawił obraz rynku, utrzymując się powyżej SMA(12) ok. 3295 pkt. i kontynuując ruch po wybiciu z klina spadkowego, a obecne poziomy kierują indeks w stronę kluczowego oporu 3400–3403 pkt. Wskaźniki momentum wspierają ten scenariusz – RSI rośnie do 53 pkt., a CCI (96,6 pkt.) wskazuje na silny, ale jeszcze nieprzegrzany impuls wzrostowy. Dodatkowo układ DMI wg Wildera zaczyna sprzyjać stronie popytowej, co zwiększa szanse na utrzymanie przewagi byków do końca sesji. Krótkoterminowo kluczowe pozostaje utrzymanie poziomu 3300 pkt., który zaczyna pełnić rolę wsparcia dla obecnego ruchu. 

Obecne odbicie wpisuje się w poprawę nastrojów na Wall Street, gdzie indeksy S&P 500 (+1,1%), Dow Jones (+1,2%) oraz Nasdaq (+1,4%) dynamicznie odreagowały po sygnałach możliwej deeskalacji konfliktu z Iranem. Kluczowym impulsem były doniesienia, że administracja USA rozważa zakończenie działań wojennych nawet bez pełnego otwarcia Cieśniny Ormuz, co chwilowo obniżyło premię za ryzyko na rynku ropy. Mimo tego zmienność pozostaje podwyższona – indeks VIX wcześniej przekraczał 29 pkt., a ropa WTI utrzymuje się powyżej 103 USD, co pokazuje, że ryzyko geopolityczne nie zniknęło. Wzrost cen paliw w USA – powyżej 4 USD za galon benzyny i 5,45 USD za diesla – zaczyna już wpływać na nastroje konsumentów i może ograniczać popyt wewnętrzny.

To wszystko wpisuje się w coraz trudniejsze tło makroekonomiczne, szczególnie w Europie. Wiodące niemieckie instytuty obniżyły prognozę wzrostu PKB na 2026 r. do 0,6% (z 1,3%), a inflację podniosły do 2,8%, co przy obecnych danych (2,5% w strefie euro, 2,7% w Niemczech) potwierdza rosnącą presję cenową. Szczególnie niepokojący jest wzrost kosztów energii o 7,2%, który przekłada się zarówno na gospodarstwa domowe, jak i przedsiębiorstwa, ograniczając realny dochód i marże. Wskaźnik nastrojów konsumenckich GfK spadł do -28 pkt., a sprzedaż detaliczna pozostaje pod presją, co zwiększa ryzyko scenariusza stagflacyjnego. Dodatkowo aż 78% firm przemysłowych wskazuje rosnące koszty energii jako główne źródło problemów, a coraz więcej przedsiębiorstw planuje podwyżki cen, co może utrwalić inflację.

Na tym tle dzisiejsza siła GPW ma charakter przede wszystkim krótkoterminowego odreagowania w kontekście poprawy sentymentu globalnego, a nie zmiany fundamentów. Rynek korzysta z chwilowego spadku napięcia geopolitycznego i powrotu kapitału do aktywów ryzykownych, co widać szczególnie po zachowaniu banków i spółek cyklicznych. Jednak utrzymująca się wysoka cena ropy oraz niejednoznaczna komunikacja z Waszyngtonu sprawiają, że zmienność może szybko powrócić. W praktyce oznacza to, że choć byki kontrolują dziś sesję i mają przestrzeń do testu 3400 pkt., to w średnim terminie rynek pozostaje zakładnikiem ropy, inflacji i geopolityki.