Nowy tydzień rozpoczyna się w nieco lepszych nastrojach, niż mogło się wydawać jeszcze pod koniec ubiegłego tygodnia. Piątkowa sesja na GPW zakończyła się wprawdzie niewielkim wzrostem WIG20, jednak inwestorom towarzyszyły obawy związane z sytuacją na Bliskim Wschodzie, perspektywami rynku surowcowego oraz kierunkiem polityki monetarnej w USA. Weekend nie przyniósł jednak materializacji najbardziej pesymistycznych scenariuszy, co pozwala inwestorom ograniczać część premii za ryzyko geopolityczne budowanej w ubiegłym tygodniu.

W trakcie weekendu uwagę rynku przyciągały przede wszystkim rozmowy delegacji USA i Iranu prowadzone w Szwajcarii. Pozytywnie odebrane zostały informacje o kontynuacji dialogu pomiędzy stronami, podczas gdy przedstawiciele administracji amerykańskiej podkreślali znaczenie utrzymania swobody żeglugi przez cieśninę Ormuz. Dodatkowo amerykańskie dowództwo CENTCOM informowało o niezakłóconym ruchu jednostek handlowych w regionie, wskazując na utrzymanie funkcjonowania jednego z najważniejszych szlaków transportu ropy na świecie. W rezultacie część premii za ryzyko geopolityczne obecnej na rynku w ubiegłym tygodniu została ograniczona.

Pierwsza reakcja rynku na weekendowe wydarzenia pozostawała jednak ostrożna. Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy znajdowały się pod presją, przy czym relatywnie najsłabiej zachowywały się spółki o mniejszej kapitalizacji. Futures na Russell 2000 traciły około 0,7%, podczas gdy kontrakty na S&P 500 i Nasdaq 100 spadały odpowiednio o około 0,3% i 0,2%. Jednocześnie inwestorzy redukowali część premii geopolitycznej widocznej wcześniej na rynku surowcowym, czego efektem był spadek notowań ropy Brent i WTI o około 1,7%.

W Azji uwagę zwracała rozbieżność pomiędzy Japonią a pozostałymi głównymi rynkami regionu. Japoński Nikkei rósł o ponad 1%, korzystając ze słabszego jena oraz utrzymującego się zainteresowania sektorem technologicznym, podczas gdy koreański KOSPI pozostawał lekko pod kreską, a HSCEI tracił blisko 0,9%. Jednocześnie zgodnie z oczekiwaniami Ludowy Bank Chin pozostawił główne stopy procentowe bez zmian, nie dostarczając rynkom dodatkowego impulsu po stronie polityki monetarnej.

Obraz rynku dopełniały lekko ujemne wskazania płynące z Europy. Kontrakty terminowe na DAX traciły około 0,1%, EuroStoxx 50 spadał o 0,25%, a francuski CAC40 zniżkował o ponad 0,5%. Skala zmian pozostawała jednak ograniczona i nie wskazywała na wyraźny wzrost awersji do ryzyka przed rozpoczęciem regularnego handlu.

Na krajowym rynku uwaga inwestorów koncentrować się będzie na pakiecie danych publikowanych o godzinie 9:30. Konsensus zakłada przyspieszenie dynamiki sprzedaży detalicznej do 5,3% r/r z 2,8% miesiąc wcześniej, co potwierdzałoby utrzymującą się poprawę konsumpcji wspieraną przez rosnące wynagrodzenia. Rynek oczekuje również wzrostu dynamiki płac do 6,0% r/r z 5,4% w poprzednim miesiącu, przy jednoczesnym utrzymaniu spadku zatrudnienia o 0,9% r/r. Lepsze od oczekiwań dane mogłyby stanowić wsparcie dla krajowych aktywów, jednocześnie ograniczając argumenty za szybkimi obniżkami stóp procentowych przez RPP.

Z perspektywy WIG20 istotne pozostaje zachowanie rynku surowcowego. Spadek notowań ropy naftowej ogranicza część premii geopolitycznej budowanej w ostatnich tygodniach, co może być pozytywnie odbierane przez rynek w kontekście perspektyw inflacyjnych. Jednocześnie lekka presja na rynku miedzi może ograniczać potencjał wzrostowy KGHM, podczas gdy sektor bankowy pozostanie wrażliwy na publikowane przed południem dane makroekonomiczne.

Technicznie WIG20 pozostaje w grze o wybicie ponad strefę oporu w rejonie 3720 pkt., choć piątkowa sesja nie przyniosła rozstrzygnięcia tej walki. Indeks kończy ubiegły tydzień powyżej wsparcia w okolicach 3670 pkt., co pozwala stronie popytowej zachować kontrolę nad obrazem rynku w krótkim terminie. W efekcie uwaga inwestorów pozostanie skupiona na próbie opuszczenia obecnej konsolidacji, której górne ograniczenie wyznacza strefa 3720 pkt., a dolne rejon 3670 pkt.