Komentarz przed sesją

20.03.2026, 06:30 Komentarz

Adam

Stańczak

Adam Stańczak

Analityk i komentator DM BOŚ,
autor biuletynu Rynki zagraniczne,
autor projektu blogi.bossa.pl.

Sesje czwartkowe na rynkach amerykańskich skończyły się skromnymi spadkami najważniejszych indeksów. DJIA oddał 0,44 procent przy cofnięciu Nasdaqa Composite o 0,28 procent, gdy szeroki S&P500 stracił 0,27 procent. Spadki indeksów były jednak czytelnie niższe od obserwowanych o poranku dzięki odbiciu w finałowej godzinie sesji, gdy rynki z optymizmem zareagowały na wypowiedzi premiera Izraela o możliwości szybszego od obaw zakończenia wojny z Iranem. Sygnał o możliwości zakończenia konfliktu przełożył się na spadki cen ropy, co zostało dobrze przyjęte przez rynki akcji.

Z perspektywy końca sesji widać jednak, iż zamknięcie dnia przez indeks S&P500 nie było znacząco wyższe od poziomu granego, gdy Europa kończyła swój bieg. Dodatkowo, nocne notowania futures znoszą część wczorajszego odbicia spadkiem kontraktu na S&P500. Nie można też zapominać, iż wczorajsze, potężne spadki w Europie zostały w części zbudowane na wzrostach cen ropy brent i gazu, które mocniej straszyły konsekwencjami dla gospodarek europejskich. W takim ujęciu, wczorajsze odbicie na Wall Street nie musi przełożyć się na odbicie w Europie.

Szacując szanse na zbudowanie odbicia na rynkach europejskich warto też patrzeć przez pryzmat zbliżającego się weekendu, który w sytuacji bardzo gorącego konfliktu na Bliskim Wschodzie musi wywoływać niechęć inwestorów do zajmowania pozycji przed dwoma dniami przerwy w grze. W istocie, od początku wojny inwestorzy mieli raczej tendencję do zakupów akcji po weekendach, a nie przed weekendami. Inaczej mówiąc, obawy przed niemożliwością wyjścia z rynku, gdy wydarzy się coś ważnego powinny hamować apetyty popytu.

Na polu makro piątek można uznać za zwyczajnie pozbawiony publikacji z najważniejszych gospodarek świata. Z zaplanowanych wydarzeń w centrum uwagi będą raczej rozliczenia marcowych serii kontraktów terminowych i opcji, które wygasają w trzeci piątek marca. Ostatni element jawi się jako szczególnie ważny dla GPW, z akcentem na WIG20. W przeszłości, trzecie piątki marca były zwykle podporządkowane rozliczeniom kontraktów terminowych na WIG20, co owocowało większą zmiennością i skokowym podniesieniem aktywności rynku w finałowej godzinie rozdania.

Technicznie patrząc WIG20 stanie do gry po sesji, która zakończyła się w rejonie 3277 pkt., a więc w znaczącej – nawet na tle zmienności – odległości od wsparć w rejonie 3200 pkt. Teoretycznie, przy zmienności mierzonej wskaźnikiem ATR z 14 sesji w okolicach 80 pkt. podaż ma szansę zaatakować wsparcie, ale wspomniane wyżej rozliczanie marcowej serii kontraktów terminowych na WIG20 dołoży dawkę szumu technicznego. W praktyce, na wiarygodny technicznie handel przyjdzie poczekać do pierwszych sesji nowego tygodnia i wyjścia rynku kasowego z cienia pochodnej.

Zastrzeżenia prawne

Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz. 1768 z póź. zm.), dalej: „Ustawa”, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Niniejszy komentarz jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. Komentarz nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy. Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.