Finałowa sesja września na rynkach amerykańskich skończyła się spadkiem DJIA o 0,86 procent i cofnięciem S&P500 o 0,25 procent, gdy Nasdaq Composite ugrał zwyżkę o 0,25 procent. W centrum uwagi był znów rynek długu, który okazał się ważniejszy od niższych od oczekiwań odczytów inflacji PCE w sierpniu. W istocie, rynki próbowały posilić się faktem, iż PCE liczona rok do roku wyniosła w sierpniu 2,6 procent przy prognozie 3,7 procent, gdy wersja bazowa osunęła się do 3 procent przy prognozie 3,3 procent, co zaowocowało spadkiem wycen prawdopodobieństwa podwyżki ceny kredytu przez Fed w październiku do niespełna 40 procent, gdy przed danymi wyceny przekraczały 50 procent. Finalnie, przeciwko bykom zagrały jednak wzrosty rentowności papierów 10-letnich do 5,29 procent i 30-letnich do blisko 5,64 procent, co oznacza poziomy najwyższe od 2002 roku. Co ważne, najmocniejsza odpowiedź na impuls z rynku długu pojawiła się w końcówce sesji, więc z punktu widzenia rynków europejskich była niespodzianką. 

Spadki w USA mają ograniczony wpływ na notowania w Azji. Koreański KOSPI nie potrafi znaleźć kierunku, ale zyskuje 0,3 procent, gdy japoński NIKKEI rośnie o przeszło 2 procent. Przecenę na Wall Street zdaje się przykrywać raport kwartalny spółki Micron, która pobiła prognozy rynku. Lepiej radzą sobie również kontrakty na S&P500 i Nasdaqa 100, ale futures na indeksy europejskie zdają się raczej szukać kontynuacji wczorajszych przecen na rynkach kasowych. Surowce prezentują mieszany obraz ryzyka. Kruszce szukają zwyżek, gdy miedź traci na wartości. Ropa przecenia się solidarnie na kontraktach na WTI i Brent, ale spadki nie przynoszą nowych poziomów cenowych. Czytelniej zachowuje się rynek walutowy, który umocnia dolara na głównych parach, ale – co ważne dla GPW – ma to ograniczony wpływ na złotego notującego kosmetyczne zmiany wobec EUR i USD. Sumarycznie układ sił sprzyja spokojnemu wejściu rynku w pierwszą sesję października i finałowego kwartału 2026 roku.

Kalendarium makro na czwartek można uznać za typowe dla pierwszego dnia nowego miesiąca. Na pierwszym planie będą odczyty indeksów PMI i ISM dla przemysłu. W programie dnia jest masa wystąpień przedstawicieli banków centralnych, z których najważniejsze będą zapewne wypowiedzi członków Fed. Ostatnie dni pokazują, iż sygnały z tego kierunku wpływają na wyceny polityki amerykańskiego banku centralnego, więc inwestorzy będą z uwagą szukali wskazówek pozwalających szacować wydarzenia na październikowym posiedzeniu FOMC. W programie dnia są również dane z rynku pracy w USA – raport Challangera o planowanych zwolnieniach i cotygodniowe dane o zasiłkach dla bezrobotnych - ale inwestorzy mają świadomość, iż kluczowy i tak będzie publikowany w piątek, comiesięczny raport Departamentu Pracy. Sumarycznie można zakładać, iż tylko jakieś poważne niespodzianki ze strony danych mogą mieć większe znaczenie dla akcji, które i tak powinny spoglądać na to, jak dane przyjmie rynek długu. 

Zarysowany układ sił można uznać za trudny dla WIG20. Rynek stanie jednak do gry po sesji, która wskazała, iż popyt szuka powrotu na szczyt hossy i zakończenia korekty granej w drugiej połowie września. Wiele będzie jednak zależało od korelacji z otoczeniem. Tylko technicznie patrząc sesja środowa skończyła się nieudanymi wyjściami WIG20 nad linię korekty i psychologiczną barierę 4200 pkt. W praktyce, połamanie oporów stojących na drodze popytu do powrotu na szczyt hossy pozostaje zadaniem do wykonania. W szerszej perspektywie patrząc warto pamiętać, iż czwartek zaczyna IV kwartał, który generalnie uznawany jest za poprawny dla rynków akcji, choć standardowa rozgrywka pod wzrostową końcówkę roku zaczyna się raczej w środkowej fazie kwartału niż na pierwszych sesjach października. Jak zawsze w takich wypadkach warto pamiętać, iż klucz do dobrych nastrojów w IV kwartale utrzymają rynki bazowe, z Wall Street na czele, więc GPW grająca pod kontynuację wzrostów będzie musiała spoglądać w stronę otoczenia i na korelację WIG20 z innymi indeksami.