Po pierwszej godzinie handlu WIG20 stabilizuje się w rejonie 3 996 pkt. Najważniejszym wydarzeniem sesji jest potężna przecena CD Projektu, którego kurs spada o 5,83% do 242,00 zł, a obrót na spółce sięga już około 128,2 mln zł, czyli blisko jednej trzeciej z łącznych 373 mln zł obrotu w WIG20. Tak wysoka koncentracja płynności na CDR pokazuje, że główny impuls podażowy ma charakter przede wszystkim spółkowy, a nie szerokorynkowy. Inwestorzy dyskontują odległy harmonogram premier — Wiedźmin 4 dopiero w 2028 roku, kolejny dodatek do Wiedźmina 3 w 2027 roku — a także ryzyko słabszych wyników za II kwartał, braku dywidendy w 2026 roku i problemów z realizacją celu 2 mld zł skumulowanego zysku w programie motywacyjnym.

Przecenie CDR przeciwstawia się szeroki popyt na wybranych blue chipach, szczególnie w energetyce i bankach. Najmocniej rosną PGE (+1,32% do 10,345 zł), Tauron (+1,19% do 8,36 zł), Kruk (+0,62%), Budimex (+0,60%) oraz PKO BP (+0,53%), a dodatnie pozostają również Dino Polska (+0,77%), Kęty (+0,08%), Pekao (+0,19%), Alior (+0,19%) i Erste (+0,11%). Największe obroty poza CD Projektem koncentrują się na Żabce — około 83,1 mln zł — KGHM, gdzie handel przekracza 25,2 mln zł, Allegro z obrotem około 19,7 mln zł oraz Pekao z ponad 17 mln zł. Po stronie podaży pozostają między innymi Modivo (-0,76%), mBank (-0,44%), PZU (-0,41%), Orlen (-0,35%), Pepco (-0,12%) i Żabka (-0,19%), co pokazuje, że kapitał nie opuszcza całego rynku, lecz dokonuje selektywnej rotacji.

W tle pozostaje ostrożność przed środowymi wynikami Nvidii, publikacją danych PCE w USA oraz piątkowym wystąpieniem Kevina Warsha w Jackson Hole, dlatego inwestorzy ograniczają większe zakłady w sektorach najbardziej zależnych od globalnego apetytu na ryzyko. Dodatkowym czynnikiem pozostaje geopolityka — rozszerzane przez USA sankcje wtórne wobec Iranu i chińskich podmiotów wspierają dolara, którego indeks DXY utrzymuje się w pobliżu 99 pkt. Jeżeli umocnienie dolara będzie kontynuowane, może ono przełożyć się na korekcyjne osłabienie złotego po jego wcześniejszym skokowym umocnieniu, co krótkoterminowo zwiększa premię za ryzyko na GPW, ale może pomagać eksporterom.

Technicznie WIG20 znajduje się w fazie równoważenia sił po wcześniejszym impulsie Markup z rejonu 3 550 pkt do szczytu 4 097,61 pkt. W ujęciu Wyckoffa obecna reakcja przypomina kolejny Secondary Test lub próbę re-akumulacji, ponieważ silna podaż na jednym z najbardziej płynnych walorów nie doprowadziła do trwałego wybicia indeksu poniżej lokalnego wsparcia. Wykres pokazuje jednak, że WIG20 pozostaje pod środkową linią Bollingera przy 4 009,71 pkt, a dzisiejsze maksimum 4 010,44 pkt potwierdza, że właśnie ta strefa jest pierwszą przeszkodą dla kupujących. Dopiero trwały powrót powyżej 4 010 pkt poprawiłby obraz krótkoterminowy i otworzył drogę do 4 069,42 pkt, a następnie w kierunku górnej wstęgi przy 4 097,61 pkt. Po stronie podaży pierwszym wsparciem jest dzisiejsze minimum 3 984,60 pkt, niżej poziom 3 954,32 pkt, a kluczową bazę konsolidacji wyznacza dolna wstęga Bollingera przy 3 921,81 pkt. RSI na poziomie 57,58 pkt nadal pozostaje powyżej neutralnej bariery 50 pkt, CCI przy -42,32 pkt sygnalizuje schłodzenie momentum, natomiast ADX 33,60 pkt przy +DI 23,80 i -DI 13,18 nadal wskazuje na przewagę średnioterminowej struktury popytowej. Na ten moment rynek absorbuje szok podażowy na CD Projekcie, a utrzymanie WIG20 nad 3 954–3 985 pkt będzie warunkiem zachowania scenariusza konsolidacyjnego zamiast rozpoczęcia głębszej korekty.