Ostatnia sesja na Wall Street przyniosła powrót szerokiego „risk‑on”: Dow Jones +1,05% (ok. +515 pkt.), S&P 500 +0,54% blisko rekordu, Nasdaq +0,56%, Russell 2000 ok. +1%, z wyraźną przewagą małych spółek, przemysłu i transportu. Ruch ten był napędzany silnym odbiciem produkcji – styczniowy ISM Manufacturing PMI wyskoczył do 52,6 pkt. (prognoza 48,5 pkt.), czyli pierwszy raz powyżej punktu równowagi 50 pkt. od blisko roku i najwyżej od przeszło 3 lat. Potwierdził go odczyt S&P Global PMI 52,4 pkt. Mocne nowe zamówienia (ok. 57,1 pkt.) poprawiły narrację wokół cyklu przemysłowego i pchają do góry segmenty cykliczne.

Dodatkowym paliwem dla giełd okazały się decyzje polityczne Białego Domu: „Project Vault” o wartości 12 mld USD – program strategicznych zapasów kluczowych minerałów – oraz wstępna umowa handlowa USA–Indie, obniżająca amerykańskie cła na towary z Indii do ok. 18% (z 25–50%) w zamian za redukcję zakupów rosyjskiej ropy i zobowiązania inwestycyjne. To wsparło m.in. sektor górniczy, maszyn i urządzeń przemysłowych, automotive (GM, Stellantis), obronność, transport i linie lotnicze, a rynki azjatyckie (KOSPI, Nikkei, Indie) dołożyły się do globalnego rajdu na spółkach powiązanych z AI i półprzewodnikami.

Na rynku technologii wraca popyt na chip/AI infra: zyskują producenci pamięci i układów scalonych (Micron, AMD, SanDisk/Western Digital, Seagate), Oracle zyskuje dzięki planom dużych nakładów na chmurę AI, a nastroje wzmacniają nagłówki dot. SpaceX–xAI oraz Waymo (fundraising na globalną ekspansję robotaxis). Sezon wyników też gra na korzyść apetytu na ryzyko: Palantir pokazał w Q4/2025 r. z przychodami blisko 1,4 mld USD (ok. +70% r/r) i bardzo mocnym guidance na 2026 r. Z kolei Teradyne zaskoczył pozytywnie po godzinach, a Disney mimo rozczarowującej prognozy i reakcji kursu pokazał lepszy od oczekiwań EPS i rekordowe przychody z parków, co pomaga utrzymać dobre nastroje wokół zysków korporacyjnych.

W tle rynku utrzymuje się jednak podwyższona zmienność na metalach szlachetnych i ropie. Złoto i srebro odbijają w zakresie 3,4% - 4,6%, niemniej wciąż „trawią” historyczną wyprzedaż związaną z podwyżkami marż na CME, umocnieniem dolara i nominacją Kevina Warsha – postrzeganego jako jastrzębi kandydat Trumpa na szefa Fed. Ropa WTI po ostrym spadku po komentarzach Trumpa ws. negocjacji z Iranem stabilizuje się w rejonie 61,85 USD, co wspiera transport i linie lotnicze, ale ogranicza rajd części energii i surowców. Rynek bierze też pod uwagę opóźnienie raportu z rynku pracy za styczeń z powodu częściowego shutdownu – kalendarz makro jest dziś relatywnie lekki, a uwaga przenosi się na Fed, emisje obligacji i kluczowe raporty big techów (Amazon, Alphabet, AMD).

W Azji mamy „pełną zieleń” a nastroje są jednoznacznie pro‑ryzykowne: KOSPI rośnie o ok. 5,8%, Nikkei o ponad 3,9%, Indie wyskoczyły na Nifty 50 nawet o 5% intraday, reagując na porozumienie handlowe z USA i rajd AI/półprzewodników (Samsung, SK Hynix +7,5–8,5%). RBA dorzuca jastrzębi akcent, podnosząc stopy o 25 bps do 3,85%, ale przy odpornej gospodarce lokalnej ruch ten nie burzy apetytu na akcje w regionie. Na tym tle kontrakty na Wall St dziś rano idą lekko w górę – S&P 500 futures ok. +0,25%, Nasdaq 100 prowadzi (+0,45–0,5%), a Dow i Russell rosną spokojniej. Kluczowe jest to, że po wcześniejszym szoku surowcowym widzimy ustabilizowanie się metali i ropy oraz kontynuację „runu” na chipy/AI i małe spółki. Dla GPW oznacza to start sesji w otoczeniu wyraźnej globalnej rotacji w stronę spółek cyklicznych, przemysłu, transportu, małych spółek i wybranych finansów, utrzymującej się siły sektora technologicznego/AI i półprzewodników, ale też wysokiej zmienności surowcowej i niepewności wokół przyszłej ścieżki Fed (Warsh, nominacje Trumpa, brak świeżych danych z rynku pracy). 

Technicznie patrząc na WIG20 warto zwrócić uwagę na strefę wsparcia 3300–3270 pkt oraz wybicie zmienności – ATR (14) w rejonie 52 pkt. na sesję. To sugeruje, że pole manewru intraday jest szerokie. Takie tło sprzyja zarówno próbie ataku na opory 3400–3416 pkt., jeśli globalny „risk‑on” będzie kontynuowany i napłyną kapitały pod cykl przemysłowy oraz AI, jak i dynamicznym cofnięciom w okolice 3300 pkt., jeśli ponownie uaktywni się presja z rynku surowców lub wzrosną obawy o bardziej jastrzębi Fed. Z punktu widzenia krajowego rynku kluczowe będzie dziś, czy zagranica zechce doważyć polskie blue chipy w koszyku „cykliczne + emerging markets” przy nadal wspierającym, choć wrażliwym na nagłówki, otoczeniu globalnym.