Sesje środowe na rynkach amerykańskich skończyły się skończyły spadkiem DJIA o 0,14 procent, ale S&P500 i Nasdaq Composite zdołały ugrać zwyżki – odpowiednio – o 0,58 procent i 1,20 procent. Relatywna siła indeksów była pochodną powrotu popytu na spółki związane z sektorami półprzewodników i sztucznej inteligencji. W istocie, ETF iShares Semiconductor (SOXX) zyskał wczoraj 2,38 procent, gdy koszyk MAG7 – mierzony ETF-em Roundhill Magnificent Seven (MAGS) – wzrósł o 2,04 procent.

Z perspektywy końca sesji widać, iż rynki akcji zignorowały wyższe od oczekiwań odczyty inflacji PPI, na które mocno zareagował np. rynek długu. W przypadku rządowych papierów 30-letnich rentowność kolejny raz przekroczyła poziom 5 procent. Zachowanie długu wskazuje, iż inwestorzy w tym segmencie rynku pozycjonują się pod dłuższe problemy z podwyższonymi poziomami inflacji, gdy gracze na rynkach akcji skupiają się na hossie w sektorze technologicznym. 

Niezależnie, z perspektywy rynków europejskich ważne jest, iż S&P500 ponownie finiszował na poziomach czytelnie wyższych od obserwowanych, gdy region zamykał sesje środowe. Różnicę między poziomem granym przez S&P500 o 17:00 czasu polskiego i zamknięciem dnia można oszacować na około 0,5 procent wartości indeksu, co nie jest fajerwerkiem ze strony popytu, ale starczyło do zamknięcia sesji na nowym ATH i – co ważne – nie jest negowane przez rynek futures.

Zarysowany układ sił sprzyja porannym wzrostom na rynkach europejskich, ale inne zmienne zdają się grać w podażowym obozie. Kontrakty na ropę szukają zwyżek po wczorajszych spadkach, które w środę pomagały też popytowi w Europie. Lekko umacnia się dolar, co kładzie się cieniem na rynku metali, szczególnie ważnych dla GPW – zwłaszcza po wczorajszej zwyżce KGHM o blisko 8 procent. Niemniej, scenariuszem bazowym jest jednak wzrostowe otwarcie w bliskim otoczeniu GPW.

Na polu makro czwartek będzie dniem spotkania z odczytami inflacji w Europie, gdy w USA na scenie pojawią się odczyty dynamiki sprzedaży detalicznej, cen w wymianie międzynarodowej oraz cotygodniowa liczba podań o zasiłki dla bezrobotnych. W Polsce inwestorzy dostaną odczyt dynamiki PKB w I kwartale 2026 roku oraz Wskaźnik Przyszłej Inflacji. Sumarycznie, dane nie powinny mieć siły rażenia odczytów CPI i PPI w USA, ale przy powrocie zainteresowania inflacją będą uważnie śledzone.

W zarysowanym układzie sił GPW – z akcentem na WIG20 – stanie do gry z zadaniem utrzymania wczorajszego wrażenia, iż rynek znalazł w sobie siłę do przeciwstawienia się presji z otoczenia. W istocie, gdy świat nerwowo zareagował na odczyt amerykańskiej PPI, GPW pchnęła ceny w falę wzrostową, która przełożyła się na zwyżkę koszyka WIG20 o 2,09 procent oraz indeksu WIG o 1,71 procent, co finalnie ulokowało polskie średnie na podium najsilniejszych indeksów dnia w Europie.

Technicznie patrząc, wczorajsza zwyżka została zagrana na poziomach neutralnych, gdyż przesilenie na wykresie WIG20 wymaga przebicia linii oporu prowadzonej po szczytach hossy. Niemniej, bykom udało się ulokować indeks w rejonie 3593 pkt., co przekłada się na oddalenie WIG20 od wsparć w rejonie 3500 pkt. na odległość większą niż dzienna zmienność mierzona wskaźnikiem ATR z 14 sesji. W teorii, popyt poszerzył strefę bezpieczeństwa i zwiększył szansę na brak przebicia ważnego wsparcia.