Wtorkowy, poranny handel na rynkach upływa pod znakiem globalnej wyprzedaży obligacji, gdzie odnowione walki na Bliskim Wschodzie wywindowały ropę powyżej 90 USD i wywarły presję na rynki akcji na całym świecie. Rentowności japońskich 10-latek osiągnęły 3% po raz pierwszy od dekady, a amerykańskie 10-latki dotarły do 4,78%, najwyżej od początku 2025 r. Eurodolar utrzymuje się przy 1,1619 USD, a jen przy 159,76 za dolara, ponieważ globalny charakter wzrostu rentowności ograniczył wsparcie dla amerykańskiej waluty. Ropa Brent przekroczyła 91 USD za baryłkę, a europejski benchmark cen gazu zamknął poniedziałek na najwyższym poziomie od ponad 3,5 roku. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3510 PLN za euro, 3,7458 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6550 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0650 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego rosną w rejon 5,50% w ślad za globalną wyprzedażą.

Na globalnych rynkach dominuje nerwowość przed piątkowym raportem z amerykańskiego rynku pracy, który może otworzyć drzwi do cyklu podwyżek stóp rozpoczynającego się już w tym miesiącu. Nikkei utrzymał się płasko, a Hang Seng stracił 1%, przy słabym debiucie odzieżowej spółki Shein w Hongkongu, której akcje spadły o 8% poniżej i tak obniżonej ceny emisyjnej. Mix makroekonomiczny staje się coraz trudniejszy dla aktywów ryzykownych, ponieważ jastrzębia polityka monetarna, odnowione ryzyko geopolityczne i inflacyjne oraz rosnące obawy fiskalne zbiegają się, podtrzymując presję na globalne premie terminowe i długi koniec krzywej. 

Rynek wycenia podwyżkę stóp w Nowej Zelandii w środę oraz w strefie euro w przyszłym tygodniu, a szanse na ruch Fed i BOJ w tym miesiącu przekraczają 50%.

W regionie CEE waluty pozostają pod presją mocnego dolara i podwyższonych cen ropy. Złoty osłabił się do 4,3510 wobec euro, testując strefę oporu, po tym jak piątkowe jastrzębie wystąpienie Warsha w Jackson Hole oraz ponowny wzrost napięć na Bliskim Wschodzie wzmocniły presję na walutę. Forint osłabił się do 364,25 wobec euro, a korona czeska utrzymuje stabilność przy 24,124. Jak wskazują ekonomiści, bilans szans i ryzyk dla złotego pozostaje lekko negatywny, wobec czego para EUR/PLN może testować strefę oporu 4,34-4,35, a USD/PLN zmierzać ku 3,76-3,77 w skali tygodnia.

Na froncie makro wczorajszy odczyt inflacji CPI za sierpień zaskoczył w górę, przyspieszając do 3,4% r/r wobec oczekiwanych 3,1% i 3,0% w lipcu. Główną przyczyną był wzrost cen paliw o 24,2% r/r po zakończeniu rządowego programu kontroli cen, którego nie zrównoważyła w pełni obniżka VAT z drugiej połowy sierpnia. Jak wskazują obserwatorzy najbardziej niepokojąca jest inflacja bazowa, która wzrosła w okolice 3,2-3,3% r/r, co praktycznie wyklucza obniżki stóp we wrześniu i do końca roku. Ekonomiści oczekują, że inflacja będzie dalej rosnąć i może sięgnąć ok. 4,0% na koniec 2026 r., ograniczając przestrzeń do łagodzenia polityki przez NBP. Jednocześnie zrewidowany odczyt PKB za drugi kwartał potwierdził odporność gospodarki, gdy dynamika przyspieszyła do 3,9% r/r, wsparta wzrostem inwestycji o 8,4%. 

Posiedzenie RPP zaplanowano na 8 i 9 września. 

Dziś krajowy kalendarz obejmuje odczyt PMI dla polskiego przemysłu za sierpień, gdzie konsensus zakłada 49,6 pkt wobec 49,0 w lipcu, a globalnie wstępną inflację HICP ze strefy euro.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN kontynuuje odbicie i notowany jest przy 3,7458 PLN, docierając do strefy oporu przy 3,7455 PLN po wyjściu z wielomiesięcznych minimów. Trwałe pokonanie tego poziomu otworzyłoby drogę ku 3,7660 PLN i dalej strefie 3,80 PLN. Od dołu wsparcie wyznacza teraz 3,7075 PLN, a niżej 3,6592 PLN.