Główna treść
(SZOG Dział IV Rozdział 4 Oddział 2 Rodzaje zleceń maklerskich)
OBSŁUGA ZLECEŃ MAKLERSKICH
System transakcyjny GPW WATS wprowadza zmiany zarówno w stosunku do typów zleceń jak również do zakresu ich możliwych ważności, sposobu wykorzystywania zleceń w ramach konkretnej fazy sesji oraz możliwości ich modyfikacji.
TYPY ZLECEŃ MAKLERSKICH
Porównanie dostępnych typów zleceń maklerskich w GPW WATS vs. UTP.
| Typ zlecenia | GPW WATS | UTP |
| Zlecenia z limitem realizacji (Limit) | ☑ | ☑ |
| Zlecenia po każdej cenie (PKC) | ☑ | ☑ |
| Zlecenia po cenie rynkowej (PCR) | ☑ | ☑ |
| Zlecenia z limitem aktywacji (zlecenia STOP) | ☑ | ☑ |
| Zlecenia ze zmiennym limitem realizacji (zlecenia PEG) | ⮽ | ☑ |
W systemie GPW WATS nie jest dostępna obsługa zleceń maklerskich ze zmiennym limitem realizacji tzw. zlecenia PEG
Różnice w zleceniu po każdej cenie (PKC) względem UTP:
W systemie GPW WATS nastąpi ograniczenie możliwości składania tych zleceń wyłącznie do poniższych ważności:
- Wykonaj i Anuluj (WiA),
- Wykonaj lub Anuluj (WLA),
- Ważne Na Fixing (WNF),
- oraz Ważne Na Zamknięcie (WNZ).
W czasie fazy notowań ciągłych można składać zlecenia PKC/PCR ze wszystkimi ww. ważnościami, natomiast w czasie fazy aukcji (w tym aukcji wywołanych równoważeniem) zlecenia PKC/PCR można składać tylko z ważnością WNF lub WNZ.
Ograniczenie możliwości składania zleceń wyłącznie do poniższych ważności:
| Wykonaj i Anuluj (WIA) | Możliwość wprowadzenia w trakcie notowań ciągłych oraz dogrywki |
| Wykonaj lub Anuluj (WLA) | Możliwość wprowadzenia w trakcie notowań ciągłych oraz dogrywki |
| Ważne Na Fixing (WNF) | Dostępne we wszystkich fazach, za wyjątkiem dogrywki |
| Ważne Na Zamknięcie (WNZ) | Dostępne we wszystkich fazach, za wyjątkiem dogrywki |
W przypadku częściowej realizacji w fazie aukcji otwarcia/zamknięcia lub po zakończeniu równoważenia pozostała część zlecenia traci ważność.
Zlecenie PKC nie jest dostępne w Systemie Animatora Rynku.
Zasady działania zlecenia jak zlecenia PKC i PCR w WATS są jednakowe jak w UTP z jedną różnicą, w trakcie notowań ciągłych:
- Dla zleceń PKC: realizowane jest po najlepszych możliwych cenach zleceń przeciwstawnych oczekujących na realizację.
- Dla zleceń PCR: realizowane jest po najlepszej możliwej cenie zlecenia przeciwstawnego oczekującego na realizację.
Brak jest konwersji niezrealizowanej części zlecenia na zlecenie z limitem.
Zlecenie PCR nie jest dostępne w Systemie Animatora Rynku.
Zlecenie z wielkością ujawnianą (WUJ):
1. Wielkość ujawniania zlecenia nie może być mniejsza niż minimalna wielkość jednostki transakcyjnej (najczęściej 1),
2. Modyfikacja wielkości ujawnianej powoduje utratę priorytetu czasu ujawnienia niezależnie czy modyfikacja jest nakierowana na zwiększenie czy zmniejszenie wielkości ujawnianej,
3. W systemie GPW WATS przy obliczaniu i publikacji TKO i TWO jest brany pod uwagę całkowity wolumen zlecenia z warunkiem WUJ.
W Systemie Animatora Rynku nie jest dostępne zlecenie WUJ.
Różnica dla zleceń Stop Limit oraz Stop Loss:
- aktywowanie na zakończenie fazy aukcji zamknięcia powoduje ujawnienie w arkuszu zleceń
Ważna informacja w odniesieniu do zleceń Stop Loss–zlecenie może nie zostać zrealizowane, ponieważ w momencie aktywacji zlecenia, zlecenia trafia do arkusza zleceń jako PKC z oznaczeniem WIA –w przypadku braku przeciwstawnych zleceń w arkuszu, zlecenie jest anulowane.
Zlecenie Stop Loss nie jest dostępne w SAR ze względu na wyłączoną możliwość wprowadzania zleceń PKC.
WAŻNOŚCI ZLECEŃ MAKLERSKICH
1. W systemie WATS utrzymane zostały wszystkie rodzaje ważności zleceń.
2. Zlecenia automatycznie tracą ważność po zakończeniu ostatniego dnia notowania akcji z prawem korporacyjnym.
3. Dodatkowo zlecenia mogą wciąż tracić ważność po zakończeniu ostatniej sesji w roku kalendarzowym.
4. Brak miękkiego zawieszenia z możliwością wprowadzania zleceń – brak raportu (regulatory suspension), zawieszenie ze względu na bezpieczeństwo obrotu (Market Operation Suspension). Arkusz zleceń jest blokowany –nowe zlecenia nie są przyjmowane, zlecenia pozostające w arkuszu mogą nie zostać anulowane przez przewodniczącego sesji, wówczas możliwa jest ich anulacja przez członka giełdy.
Porównanie dostępnych ważności zleceń maklerskich w GPW WATS vs. UTP:
| Ważności zleceń maklerskich | GPW WATS | UTP |
| Ważne na dzień bieżący (D) | ☑ | ☑ |
| Ważne do oznaczonego dnia (WDD) | ☑ | ☑ |
| Ważne na czas nieoznaczony (WDA) | ☑ | ☑ |
| Ważne do określonego czasu (WDC) | ☑ | ☑ |
| Ważne na fixing (WNF) | ☑ | ☑ |
| Ważne na zamknięcie (WNZ) | ☑ | ☑ |
DODATKOWE RODZAJE WAŻNOŚCI ZLECEŃ MAKLERSKICH
Porównanie dostępnych dodatkowych ważności zleceń maklerskich w GPW WATS vs. UTP:
| Dodatkowe ważności zleceń maklerskich | GPW WATS | UTP |
| Wykonaj i Anuluj (WIA) | ☑ | ☑ |
| Wykonaj lub Anuluj (WLA) | ☑ | ☑ |
DODATKOWE WARUNKI REALIZACJI ZLECEŃ MAKLERSKICH
Porównanie dostępnych dodatkowych warunków realizacji zleceń maklerskich w GPW WATS vs.:
| Dodatkowe warunki zleceń maklerskich | GPW WATS | UTP |
| Zlecenia z warunkiem minimalnej wielkości wykonania (zlecenia z warunkiem MWW) | ⮽ | ☑ |
| Zlecenia z warunkiem wielkości ujawnianej (zlecenia z warunkiem WUJ) | ☑ | ☑ |
W systemie GPW WATS nie jest dostępna obsługa zleceń maklerskich z warunkiem minimalnej wielkości wykonania zlecenia (zlecenia z warunkiem MWW).
MODYFIKACJA ZLECENIA
Dopuszczalne modyfikacje w zleceniu:
- całkowita ilość,
- początkowa wielkość ujawniana (tylko w przypadku zleceń typu Iceberg),
- cena,
- cena aktywacji (tylko w przypadku zleceń Stop),
- data wygaśnięcia GTD (z jednej daty na inną), brak możliwości modyfikowania zlecenia D na WDD,
- ShortCode (do wykorzystania w zakresie biznesowej zasadności).
Utrata priorytetu:
- zwiększenie lub zmniejszenie wielkości ujawnianej zlecenia,
- zwiększenie wolumenu zlecenia bez warunku wielkości ujawnianej,
- zmiana limitu ceny,
- zmiana limitu aktywacji zlecenia.
FUNKCJONALNOŚCI DEDYKOWANE DLA INSTRUMENTÓW STRUKTURYZOWANYCH
TYPY ZLECEŃ MAKLERSKICH NA RYNKU INSTRUMENTÓW STRUKTURYZOWANYCH
Porównanie dostępnych typów zleceń maklerskich dostępnych na rynku instrumentów strukturyzowanych w GPW WATS vs. UTP.
| Typ Zlecenia | GPW WATS | UTP |
| Zlecenia z limitem realizacji (Limit) | ☑ | ☑ |
| Zlecenia po każdej cenie (zlecenia PKC) | ⮽ | ☑ |
| Zlecenia z limitem aktywacji (zlecenia STOP) – STOP limit – aktywacja kwotowaniem animatora | ☑ | ☑ |
| Zlecenia z limitem aktywacji (zlecenia STOP) – STOP Loss – aktywacja kwotowaniem animatora | ⮽ | ☑ |
W systemie GPW WATS dla instrumentów strukturyzowanych nie jest dostępna obsługa zleceń maklerskich PKC, zleceń z limitem aktywacji (zlecenia STOP Loss).
WAŻNOŚCI ZLECEŃ MAKLERSKICH NA RYNKU INSTRUMENTÓW STRUKTURYZOWANYCH
Porównanie dostępnych ważności zleceń maklerskich dostępnych na rynku instrumentów strukturyzowanych w GPW WATS vs. UTP:
| Ważności zleceń maklerskich | GPW WATS | UTP |
| Ważne na dzień bieżący (D) | ☑ | ☑ |
| Ważne do oznaczonego dnia (WDD) | ☑ | ☑ |
| Ważne na czas nieoznaczony (WDA) | ☑ | ⮽ |
| Ważne do określonego czasu (WDC) | ☑ | ⮽ |
W systemie GPW WATS na rynku instrumentów strukturyzowanych jest możliwe wykorzystanie ważności WDA i WDC.
DODATKOWE RODZAJE WAŻNOŚCI ZLECEŃ MAKLERSKICH NA RYNKU INSTRUMENTÓW STRUKTURYZOWANYCH
Porównanie dostępnych dodatkowych ważności zleceń maklerskich na rynku instrumentów strukturyzowanych w GPW WATS vs. UTP:
| Dodatkowe ważności zleceń maklerskich | GPW WATS | UTP |
| Wykonaj i Anuluj (WIA) | ⮽ | ☑ |
W systemie GPW WATS na rynku instrumentów strukturyzowanych nie jest dostępna obsługa ważności zlecenia Wykonaj i Anuluj (WIA).
DODATKOWE WARUNKI REALIZACJI ZLECEŃ MAKLERSKICH NA RYNKU INSTRUMENTÓW STRUKTURYZOWANYCH
Porównanie dostępnych dodatkowych warunków realizacji zleceń maklerskich na rynku instrumentów strukturyzowanych w GPW WATS vs. UTP:
| Dodatkowe warunki zleceń maklerskich | GPW WATS | UTP |
| Zlecenia w warunkiem wielkości ujawnianej (zlecenia w warunkiem WUJ) | ⮽ | ☑ |
W systemie GPW WATS na rynku instrumentów strukturyzowanych nie jest dostępna obsługa zleceń z warunkiem WUJ.
W systemie GPW WATS nie jest dostępna obsługa stanu „Tylko zlecenie sprzedaży”
W systemie GPW WATS zasada działania funkcjonalności „Tylko zlecenie kupna” ulega zmianie.
W systemie GPW WATS została utworzona dedykowana faza HybridBuyOnly, która zastępuje stan „Tylko zlecenie kupna”. Wywołanie przez animatora tej fazy spowoduje automatyczne usunięcie zarówno aktywnych zleceń kupna jak również tych zleceń kupna, które znajdują się w kolejce zleceń i nie zostały aktywowane.
Podczas trwania fazy HybridBuyOnly jedynym zleceniem po stronie kupna może być kwotowanie animatora. Zlecenie kupna nie będące kwotowaniem animatora składane w czasie trwania tej fazy są odrzucane. Zlecenie sprzedaży mogą być wprowadzane przez innych uczestników.
W przypadku aktywacji fazy HybridBuyOnly w czasie trwania fazy Hybrid i nieodwołanie tej fazy skutkuje tym, że w dniu kolejnym harmonogram rozpocznie się od fazy HybridPreTradeBuyOnly, gdzie również dopuszczone jest wyłącznie kwotowanie animatora po stronie kupna a pozostałe zlecenia kupna będą odrzucane do momentu decyzji animatora o zakończeniu trwania tej fazy. W zależności od momentu zakończenia tej fazy poprzez wprowadzenie przez animatora dwustronnego kwotowania, kolejną fazą może być faza HybridPreTrade lub faza Hybrid.
Ze względu na charakterystykę niektórych instrumentów strukturyzowanych mogą wystąpić przypadki, gdzie przez okres notowania instrumentu, animator będzie utrzymywał fazy HybridPreTradeBuyOnly oraz HybridBuyOnly.
W systemie GPW WATS nie jest dostępna obsługa wirtualnych zleceń animatora w przypadku jego przejścia na stronę Tylko Zlecenie Kupna (Tylko Zlecenie Sprzedaży nie jest dostępne w GPW WATS).
W systemie GPW WATS nie jest dostępna obsługa komunikatu „Zapytanie o kwotowanie – ZOK”
W fazach HybridPreTrade, HybridPreTradeBuyOnly nie są kalkulowane i publikowane wartości TKO i TWO.
Stosowanie i łączenie oznaczeń ważności i warunków realizacji zleceń maklerskich przy ich składaniu na rynku kasowym i terminowym
Faza notowań ciągłych i faza dogrywki:
| D | WDC | WDD | WDA | WNF | WNZ | WIA | WLA | |
| Limit | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak |
| PKC | Nie | Nie | Nie | Nie | Tak | Tak | Tak | Tak |
| PCR | Nie | Nie | Nie | Nie | Tak | Tak | Tak | Tak |
| Stop Limit | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
| Stop Loss | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
| WUJ | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
Faza aukcji otwarcia, faza aukcji zamknięcia, faza przed otwarciem oraz równoważenie:
| D | WDC | WDD | WDA | WNF | WNZ | WIA | WLA | |
| Limit | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie |
| PKC | Nie | Nie | Nie | Nie | Tak | Tak | Nie | Nie |
| PCR | Nie | Nie | Nie | Nie | Tak | Tak | Nie | Nie |
| Stop Limit | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
| Stop Loss | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
| D | WDC | WDD | WDA | WNF | WNZ | WIA | WLA | |
| WUJ | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
Oznaczenia:
WUJ - warunek wielkości ujawnianej
D - oznaczenie ważności „Ważne na dzień bieżący”
WDD - oznaczenie ważności „Ważne do oznaczonego dnia”
WDA - oznaczenie ważności „Ważne na czas nieoznaczony”
WDC - oznaczenie ważności „Ważne do określonego czasu”
WNF - zlecenie z oznaczeniem „Ważne na fixing”
WNZ - oznaczenie ważności „Ważne na zamknięcie”
WIA - oznaczenie ważności „Wykonaj i anuluj”
WLA - oznaczenie ważności „Wykonaj lub anuluj”
Stosowanie i łączenie oznaczeń ważności i warunków realizacji zleceń maklerskich przy ich modyfikacji na rynku kasowym i terminowym
Faza notowań ciągłych i faza dogrywki:
| D | WDC | WDD | WDA | WNF | WNZ | WIA | WLA | |
| Limit | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak |
| PKC | Nie | Nie | Nie | Nie | Tak | Tak | Tak | Tak |
| PCR | Nie | Nie | Nie | Nie | Tak | Tak | Tak | Tak |
| Stop Limit | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
| Stop Loss | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
| WUJ | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
Faza aukcji otwarcia, faza aukcji zamknięcia, faza przed otwarciem oraz równoważenie:
| D | WDC | WDD | WDA | WNF | WNZ | WIA | WLA | |
| Limit | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie |
| PKC | Nie | Nie | Nie | Nie | Tak | Tak | Nie | Nie |
| PCR | Nie | Nie | Nie | Nie | Tak | Tak | Nie | Nie |
| Stop Limit | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
| Stop Loss | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
| WUJ | Tak | Tak | Tak | Tak | Nie | Nie | Nie | Nie |
Oznaczenia:
WUJ - warunek wielkości ujawnianej
D - oznaczenie ważności „Ważne na dzień bieżący”
WDD – oznaczenie ważności „Ważne do oznaczonego dnia”
WDA – oznaczenie ważności „Ważne na czas nieoznaczony”
WDC – oznaczenie ważności „Ważne do określonego czasu”
WNF – zlecenie z oznaczeniem „Ważne na fixing”
WNZ – oznaczenie ważności „Ważne na zamknięcie”
WIA - oznaczenie ważności „Wykonaj i anuluj”
WLA - oznaczenie ważności „Wykonaj lub anuluj”
Niniejszy materiał, przygotowany przez DM BOŚ S.A. ma charakter wyłącznie informacyjny, prezentowany jest w celach edukacyjnych i nie stanowi porady prawnej oraz nie jest rekomendacją osobistą w ramach świadczenia usługi doradztwa inwestycyjnego zgodnie z przepisami prawa. DM BOŚ S.A. nie udziela gwarancji dokładności, aktualności, oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału.